宏观数据与BTC价格研究专题4 ——人民币汇率、长短国债收益率差

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大家好，我是Le Chiffre。

上一篇中采用tips和ism制造业指数宏观数据对BTC价格进行初步研究，今天，继续使用宏观数据，美中汇率、长短国债收益率差进行相关统计研究。

我们先来看长短国债收益率差与btc相关定性与定量可视化，如下图所示：

从上图以及具体数据中可以得出（蓝色为收盘价，橙红色为10年国债-2年国债收益率差）：

具体从他们的走势描述如下所示：

2017年9月至2018年12月：

债券利率差异相对较低，而比特币价格经历了显著的波动，尤其是在2017年底到2018年初。

2019年至2020年初：

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债券利率差异整体上有所上升，而比特币价格在这一时期波动较大。

2020年至2021年初：

债券利率差异出现下降，与比特币价格的上升形成一定对比。

2021年初至2023年初：

债券利率差异再次上升，而比特币价格则经历了相对剧烈的波动。

下面我们具体看一下相关性，如下图所示：

从相关系数（线性相关性）来看，长短国债利差对收盘价具有相对低相关的先行性。然而，收盘价对长短国债利差在先行性1年才出现了0.5的负相关，这可能有一种耦合性吧，毕竟数据周期太短，而且是月频率。

下面我们来看一下美/人民币汇率与btc价格变化的影响，如下图所示：

从图中我们可以看到，人民币汇率相对美元变动，只在大的趋势上面与btc形成反向关系，但是一般人民币都是被动升值贬值，，与美元系统性的贬值、或者升值有很大关系而后人民币变相的变动，最后与btc形成阶段性反向关系有很大关系。

具体看一下定量分析，如下图所示：

从上图中我们可以看出，在周频数据情况下，人民币汇率不管是先行性还是滞后性close，都有很高的相关性。这个可以跟tips一起纳入到后面的多因子回归当中。

下面我们来看一下美元指数，如下图所示：

从图中我们可以看出，貌似整体的确有一定相关性，但是通过整体数据定量分析来看，效果堪忧，如下图所示：

总结